Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA) dan Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham melalui Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2019)

Muhammad Zakaria

doi:10.24176/bmaj.v4i1.5828

Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA) dan Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham melalui Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2019)

Muhammad Zakaria

Abstract

This study aims to determine the effect of debt to equity ratio, return on assets, and earnings per share on stock prices with dividend policy as an intervening variable. Secondary data is used in this quantitative study. Sample is gathered using purposive sampling technique. Data from 23 companies during 5 year are used as the sample. SEM AMOS is used in this study to analyse the data. This study found that return on assets, and earnings per share have significant and direct effect on stock prices and dividend policy. This study also revealed that the debt to equity ratio has no direct effect and significant on stock prices and dividend policy. Results of this study also indicated that the debt to equity ratio, return on assets, and earnings per share do not have indirect effects on stock prices with dividend policy as an intervening variable.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh debt to equity ratio, return on asset, dan earning per share terhadap harga saham melalui kebijakan dividen sebagai variabel intervening. penelitian kuantitatif ini menggunakan data sekunder. Sampel dikumpulkan dengan purposive sampling. Didapatkan data dari 23 perusahaan selama 5 tahun yang digunakan dalam sampel penelitian. Analisis data dalam penelitian menggunakan analisis SEM AMOS. Penelitian ini memiliki hasil return on asset, dan earning per share berpengaruh secara langsung dan signifikan terhadap harga saham dan kebijakan dividen. Hasil pengujian juga mengungkapkan debt to equity ratio tidak berpengaruh secara langsung dan signifikan terhadap harga saham dan kebijakan dividen. Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa debt to equity ratio, return on asset, dan earning per share tidak memiliki pengaruh tidak langsung terhadap harga saham melalui kebijakan dividen sebagai variabel intervening.

Keywords

debt to equity ratio;return on asset;earning per share;stock price;dividend policy

Full Text:

PDF (Bahasa Indonesia)

References

Alifah, N., & Diyani, L.A. (2017). Pengaruh ROE dan DER Terhadap Harga Saham pada Sektor Perdagangan Eceran. Jurnal Bisnis Terapan, 1(2), 47-54.

Aprilia, I. (2017, Desember 24). 56 Persen Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Disumbang oleh Konsumsi. Kompas. Diakses dari www.kompas.com/ekonomi/read/2017/12/24/165533626/56-persen-pertumbuhan- ekonomi-indonesia-disumbang-oleh-konsumsi

Aprillianto, B., Wulandari, N., & Kurrohman, T. (2014). Perilaku Investor Saham Individual Dalam Pengambilan Keputusan Investasi: Studi Hermeneutika-Kritis. e-Journal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, 1(1), 16-31.

Arif, D. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Growth Terhadap Harga Saham Melalui Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening. [Skripsi]. Jakarta: Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah. Diakses dari http://repository.uinjkt.ac.id/dspace/bitstream/123456789/49968/1/DENNY%20ARIF

-FEB.pdf

Ariyani, L., Andini, R., & Santoso, E.B. (2018). Pengaruh EPS, CR, DER, dan PBV Terhadap Harga Saham dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun 2011-2015). Jurnal Ilmiah Mahasiswa S1 Akuntansi Universitas Pandanaran, 4(4), 1-20.

Bangun, N., & Hardiman, S. (2012). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Cash Position, Debt to Equity Ratio (DER), dan Kesempatan Investasi terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2008-2010. Jurnal Pasar Modal dan Perbankan, 1(2), 80-102.

Brigham, E.F., & Houston, J.F. (2010). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Bulutoding, L., Parmitasari, R.D., & Dahlan, M. A. (2018). Pengaruh Return on Asset (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmiah Akuntansi Peradaban, IV(2), 1-14.

Cahyaningrum, Y.W., & Antikasari, T.W. (2017). Pengaruh Earning Per Share, Price To Book Value, Return On Asset, dan Return On Equity Terhadap Harga Saham Sektor Keuangan. Jurnal Economia, 13(2), 191-200.

Clarensia, J.R., & Azizah, N. (2013). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Universitas Budi Luhur, 1(1), 72-88.

Darmadji, T., & Fakhruddin. (2012). Pasar Modal di Indonesia. Edisi Ketiga. Jakarta: Salemba Empat.

Darsono, & Ashari. (2005). Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarrta: Universitas Diponegoro.

Deitiana, T. (2009). Pengaruh Rasio Keuangan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Dividen dan Implikasinya Pada Harga Saham. Jurnal Akuntansi, XVI(02), 191-208.

Deitiana, T. (2011). Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan, dan Dividend Terhadap Harga Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 1(1), 57-66.

Devi, I.N., & T., S. (2015). Pengaruh PBV, EPS, dan DER Terhadap Harga Saham dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening: Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2009-2013. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 4(1), 1-21.

Dewi, P.D., & Suaryana, I. (2013). Pengaruh EPS, DER, dan PBV Terhadap Harga Saham.

Jurnal Akuntansi, 4(1), 215-229.

Dianti, O., & Badjra, I.B. (2016). Pengaruh Earning Per Share, Tingkat Pertumbuhan Perusahaan dan Current Ratio Terhadap Kebijakan Dividen. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(11), 6795-6824.

Difah, S.S. (2011). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan BUMN yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2004- 2009. [Skripsi]. Semarang: Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro. Diakses dari http://eprints.undip.ac.id/27438/1/Skripsi_Difah(r).pdf

Ghozali, I. (2017). Analisis Multivariat dan Ekonometrika dengan Eviews 10. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gohar, R., & Alam, M.S. (2018). Determinants and Behavior of Dividend Policy in Pakistani Listed Companies. Journal of Finance and Investment Analysis, 7(3), 1-9.

Hanum, Z. (2009). Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di BEI periode 2008-2011. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 8(2).

Haque, M.R., Datta, R.K., Dey, R., & Rahman, M. (2013). Financial Variables Having Significant Impact on Market Price of Share. Research Journal of Finance and Accounting, 4(15), 76-80.

Herawati, A., & Putra, A.S. (2018). The Influence of Fundamental Analysis on Stock Prices: The Case of Food and Beverage Industries. Management and Entrepreneurship Journal, XXI(3), 316-326.

Hermuningsih, S. (2012). Pengantar Pasar Modal Indonesia. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Horne, J.C., & John, M.W. (2009). Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Hutami, R.P. (2012). Pengaruh Dividend Per Share, Return On Equity, dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Perusahaam Industri Manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2010. Jurnal Nominal, 1(1), 104-123.

Janifairus, J.B., Hidayat, R., & Husaini, A. (2013). Pengaruh Return On Asset, Debt to Equity Ratio, Assets Growth, dan Cash Ratio Terhadap Dividen Payout Ratio. Jurnal Administrasi Bisnis, 1(1), 161-169.

Jogiyanto. (2012). Teori Portofolio dan Analisis Investasi: Edisi Ketujuh. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

Kartika, A.V., Topowijono, & Endang, M.W. (2015). Pengaruh Return On Asset, Return On Equity dan Asset Growth Terhadap Dividend Payout Ratio (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012). Jurnal Administrasi Bisnis, 1(2), 1-11.

Kartikasari, U. (2019). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Current Ratio, dan Return On Asset Terhadap Harga Saham Perusahaan Infrastruktur Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2017. Management and Entrepreneurship Journal, II(1), 41-50.

Lestari, A.P., & Susetyo, A. (2020). Pengaruh NPM, EPS, DER dan PBV Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Terdaftar IDX HIDIV20 Dengan DPR Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmiah Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 2(2), 184-196.

Lisna, D., & Sudiartha, G.M. (2011). Pengaruh Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Earning Per Share Terhadap Cash Dividend Pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2010. Jurnal Fakultas Ekonomi, 217-232.

Masry, M., Sakr, A., & Amer, M. (2018). Factors Affecting Dividend Policy in an Emerging Capital Markets (ECM's) Country: Theoratical and Empirical Study. International Journal of Economics, Finance and Management Sciences, 6(4), 139-152.

Mehta, A. (2012). An Empirical Analysis of Determinants of Dividend Policy - Evidence from The UAE Companies. Global Reviews of Accounting and Finance, 3(1), 18-31.

Muniarti, S. (2016). Effect of Capital Structure, Company Size and Profitability on the Stock Price of Food and Beverage Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange.

Information Management and Business Review, 8(1), 23-29.

Noviana. (2012). Pengaruh EPS, CFOPS, CR, dan Growth terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2008-2011.

Jurnal Manajemen.

Oktadella, D. (2011). Analisis Corporate Governance Terhadap Integritas Laporan Keuangan.

-31. Diakses dari http://eprints.undip.ac.id/28639/1/JURNAL.pdf

Puspita, E. (2017). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage, dan Market Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Bidang Ilmu Ekonomi, 12(1), 17-35.

Rahmadewi, P. W., & Abundanti, N. (2018). Pengaruh EPS, PER, CR dan ROE Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia. E-Journal Manajemen Unud, 7(4), 2106- 2133.

Rahmawati, D., & Suryono, B. (2017). Pengaruh DPR, EPS, dan DER Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 6(6), 1-17.

Sari, A. N. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015). 1-9.

Satryo, A. G., Rokhmania, N. A., & Diptyana, P. (2016). The Influence of Profitability Ratio, Market Ratio, and Solvency Ratio on The Share Price of Companies Listed LQ45 Index. The Indonesian Accounting Review, 6(1), 55-66.

Sha, T. L. (2015). Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas, Net Profit Margin, Return On Equity, dan Price To Book Value Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2010-2013. Jurnal Akuntansi, XIX(02), 276-294.

Siswantini, W. (2014). Pengaruh Analisis Rasio Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris pada Perusahaan Real Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Organisasi Manajemen, 10(2), 136-147.

Sitorus, J. S., Funny, Marcella, C., Evelyn, & Gunawan, J. (2020). Pengaruh CR (Current Ratio), DER (Debt to Equity Ratio), EPS (Earning Per Share) dan Financial Distreass (Altman Score) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Riset & Jurnal Akuntansi, 4(1), 1-15.

Sugiarto, R. J. (2014). Pengaruh DER, ROA, Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Telekomunikasi di BEI. Jurnal Ilmu & Riset Manajemen, 3(9).

Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif & RND. Bandung: Alfabeta. Suharli, M. (2006). Studi Empiris Mengenai Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Harga

Saham Terhadap Jumlah Dividen Tunai (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta Periode 2002-2003). Jurnal Maksi, 6(2), 243-256.

Suryawan, I. G., & Wirajaya, I. A. (2017). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Return On Asset pada Harga Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 21(2), 1317-1345.

Sutrisno. (2003). Manajemen Keuangan. Teori Konsep dan Aplikasi. Edisi Pertama.

Yogyakarta: EKONSIA.

Thim, C. K., Choong, Y. V., & Asri, N. Q. (2012). Stock Performance of the Property Sector in Malaysia. Journal of Modern Accounting and Auditing, 8(2), 241–246.

Yudhanto. (2013). Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity, Earning Per Share Terhadap Kebijakan Dividen (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). 1-13.

Yudhanto, S. (2012). Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity, Earning Per Share Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ekonomi dan Binis, 1(2).

Zuliarni, S. (2012). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Mining and Mining Service di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Aplikasi Bisnis, 36-48.

DOI: https://doi.org/10.24176/bmaj.v4i1.5828